讽刺!“量化传奇”文艺复兴外部基金去年巨亏,却大费文章秀"大赚"!

来自:天眼综合 | 发布时间:2021-01-19 15:15 | 浏览量:887

向普通投资者开放的量化基金“文艺复兴”遭受了巨大损失,去年均亏损20%-30%,但与此同时,仅对员工和外部很少却自吹取得了惊人的回报,这使得美国“量化传奇”文艺复兴技术再次成为人们关注的焦点。

 

机构投资者最近引述文艺复兴时期的大奖章基金的一位投资者说,该基金在动荡的2020年取得了空前的良好业绩,全年收益率为76%。目前,奖牌基金仅向公司员工,前员工和一些老客户开放。

 

同时,文艺复兴时期向普通投资者开放的资金遭受了巨大损失:

 

根据汇丰对冲基金的业绩排名,截至2020年12月25日,2005年7月成立的复兴机构股票基金本年度亏损22.62%。

同期,Renaissance Institutional Diversified Alpha损失了33.58%,这是该基金自2012年2月成立以来的最差表现。

因此,这两支基金被选为表现最差的汇丰银行2020年20强对冲基金。

 

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“这都是由于市场波动”

 

专有基金与外部基金之间的绩效差距如此之大,以至于文艺复兴迅速成为公众舆论关注的焦点。

 

在当地时间的星期五晚上,始终神秘的文艺复兴时期也很少给投资者写信,解释为什么外部资金在2020年表现不佳。归根结底,文艺复兴时期认为,这一切都是由于市场过度波动造成的。

 

Renaissance在信中指出,对于公司管理的外部资金,如果出现较大的市场波动,预计将亏损20%-30%。其中写道:

 

尽管最近的表现非常糟糕,并且以前的表现所预测的情况更糟,但是我们看到的风险回报率出现在我们悠久的历史中也就不足为奇了。

显然,当市场波动高时,出现较大正或负收益的可能性更高,这就是波动的含义。

 

与传统的对冲基金不同,文艺复兴是纯粹的定量基金。它的创始人西蒙斯(Simmons)最初是世界顶级数学家。该公司的数学模型也是由数百人组成的团队编写的。

 

该小组的成员包括弦理论物理学,天文学,量子力学,生物学和数学家等各个领域的科学家。他们根据历史价格和其他海量数据编写了超过1000万行代码。

 

所有资金交易也可以由计算机自动执行,几乎不需要人工干预。该公司的35,000多台服务器每天可处理30万亿字节的信息,以寻找潜在的市场定价错误并从中获利。

 

然而,随着该疾病的爆发以及随后全球范围内货币和财政刺激措施的陆续出台,2020年全球金融市场将出现前所未有的动荡,扰乱资产价格的因素突然急剧增加,而且定价错误无处不在。

 

但是,机器无法正确识别这种定价错误。这也是文艺复兴时期将其巨大损失归因于动荡的起点。

 

但是面对巨大损失,投资者只能选择用脚投票。一年前,文艺复兴时期管理的资产规模为750亿美元。现在,随着大量投资者的赎回,资产规模已降至约600亿美元。

 

02 “道德风险”质疑

 

尽管自营基金的表现惊人,但外部基金却遭受了巨大损失,这自然值得怀疑。

 

《华尔街日报》援引Closed End Trading LLC首席执行官安德鲁·斯特吉(Andrew Sterge)的话说,文艺复兴时期外部基金的巨额亏损表明,当某些趋势明显不利于他们时,他们选择继续增加风险。赌注。斯特奇质疑:

 

当他们增加对这些因素的押注时,他们是故意还是仅代表意外?他们的信没有说。

 

国内高级宏观对冲基金经理袁玉伟在最近的一篇文章中也提到,文艺复兴时期自营产品和外部产品的表现并不是第一次。在2008年,它也是自营利润和外部资金亏损。 “事实上,我们过去曾多次指出隐藏在其自营和外部基金业绩之间分歧的道德风险。如果投资者没有受到利益的启发,历史数据会发现漏洞并避免去年的风险。”

 

袁玉伟认为,客观地说,去年的全球市场确实不适合量化策略,尤其是套期保值策略,因为疫情和救助导致各种资产之间的关联性崩溃,市场突然增加了很多变数来应对黑天鹅和市场突然的变化。该事件是一个定量的缺点。

 

“去年海外Alpha产品亏损是很正常的;但是去年的Beta YTD还不错。如果Beta产品亏损很多并且偏离Beta的发展方向,那么这也可能是值得警惕的道德风险问题。”

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